「富安达视点」部分景气度趋势较好的行业板块已经有了较好的价值

2022-04-20 00:30 投资理财网站

上周市场继续震荡下行,上证综指下跌1.25%,深证成指下跌2.60%,创业板指下跌4.26%,中小100下跌3.34%。中信一级行业中,煤炭、消费者服务、食品饮料逆势上涨,而综合电力设备及新能源、传媒、军工、通信则跌幅较多。

3月国内超预期的金融数据指向政策发力对冲的效果开始显现。2022年3月新增社融规模4.65万亿元,强于预期;社融同比增长10.6%,高于前值的10.2%;M2同比上涨9.7%,高于前值的9.2%。其中的企业贷款是主要拉动,本期企业贷款同比多增8800亿元,结构上虽仍以短期为主,但有一定的多边际改善效果;与财政发力前置的预期几乎相符,政府债券是第二拉动要素,财政下放的节奏有所加快;虽然政策发力有所体现,但因为地产低迷等因素影响,居民中长期贷款仍然偏弱,政策效果体现尚待观察。国外,虽然美国核心CPI同比上涨6.5%,但美国2022年3月CPI同比上涨8.5%,仍创出近年来新高,抗通胀或许仍然是美联储主要目标。

国内经济增长压力和美联储加息对市场产生一定影响,国内疫情反复部分地区的停工停产使得市场对于经济增长的预期可能下调,国外局部地缘冲突尚未完全解决。总体来看,市场风险偏好较低。年初至今,因稳增长预期带动,低估值顺周期相对占优,而成长股则持续调整,行情演绎到现在,一方面,虽然稳增长可能依然占优,但市场要求效果验证也更迫切,稳增长政策催化对股价的提振作用可能边际递减;另一方面,经历了深度调整,部分景气度趋势较好的行业板块已经有了比较好的参与价值。所以综合来看,投资可根据自己的风格偏好择机参与,但仓位方面需要谨慎。

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