大成观点:本周小盘股价值凸显后银行间流动性边际改善

2021-12-24 00:30 投资理财网站

本周,中国经济“半年报”出炉,整体经济发展呈现稳中有进的态势,GDP同比增长12.7%。中国央行的RRR降息举措也在本周落地,释放了约1万亿元的长期资金。市场方面,本周a股赚钱效应弱于上周,沪指收涨0.43%,创业板指数收涨0.68%,风格上的成长性好于价值。大成基金建议关注:受年中报告和政策供给高增长约束的“小盘股价值”,近期/预期业绩较好、估值相对较低的小盘股增长,关注碳中和为主题。

从行业结构来看,本周涨幅居前五位的行业为钢铁、电信、矿业、化工、食品饮料,跌幅居前五位的行业为汽车、农林牧渔、电子、房地产、交通运输。概念方面,连板指数、纯碱指数、磷化工指数表现良好。

股票市场的资本差额略有改善。截至本周周四,北向资金净买入超过58.13亿元。ETF方面,本周资金流入103.3亿元,其中沪深500ETF和创业板资金流入较大。现场杠杆资金方面,截至周四,本周融资融券余额增加173.68亿元,累计余额1.81万亿元。继上周央行净回笼600亿元后,本周净回笼3000亿元,但此次RRR降息为银行释放了约1万亿元,且银行间流动性边际改善。

大成基金认为,此次RRR下调旨在通过金融机构传导,降低社会综合融资成本,促进社会融资成本下降。在下半年出口和房地产投资增长势头边际减弱的背景下,经济增长势头可能需要消费和制造业投资的支撑。上半年制造业整体投资表现偏弱,结构分化,工业原材料、电子设备等板块表现较好,机械设备和终端消费偏弱。未来制造业投资能否进一步增加,需要关注上游原材料涨价能否得到遏制,终端需求是否旺盛。但受海外经济复苏不同步、碳中和政策等因素影响,预计下半年大宗商品价格仍将维持高位。此外,在收入增长分化的背景下,消费的恢复速度可能较慢,因为收入是作为一个缓慢变量恢复的。

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