小白理财特别建议——东方财富定投

2021-12-15 14:55 投资理财网站

最近爱奇骏正在调整东方财富的估值模型,因为这份报告已经超出了预期,模型还得花时间调整,再画一波估值才能匹配这么好的业绩。其实在大金融,只有少数券商还能看得下去。保险和银行分析师坟墓里的草已经长了三米,但没人在乎。前阵子我突发奇想。如果有一个没有理财经验的小白,在市场上那么多所谓大V的诱惑下,想通过最懒的方式战胜市场来获得长期收益,你有这样的武功秘籍吗?还是想给父母或婆婆推荐一个稳定的长期投资策略,作为未来退休的补充?你们有这样的产品吗?也有刚成为父母的夫妻。对于刚出生的孩子,他们想为未来的补习班存一笔培训基金。有这样的基金吗?小白理财的一个特别建议-定投东方财富

随着股市的大起大落,中国市场的美林钟转得比电风扇还快,知识热点的更新速度也比美林钟快。我们能在变化中找到一个不变的策略吗?大V建议大家买基金。的确,优秀的基金经理可以长期跑赢市场,但从美股市场的经验来看,长期跑赢市场的基金经理非常少。随着股市风格的变化,大家骂狗,骂张坤,骂张坤,骂葛兰,骂葛兰,骂冯明远,然后继续下一个造神骂人的循环。所以,在变化的市场中寻找这样的策略,真的比上天堂还难。但艾志军最近的研究发现,a股市场确实存在这样的策略,具有长期投资性、稳定性和超越性。这可能是东方财富的固定投资。这绝对不是吹罚,因为蔡东与我无关。上次老板出来路演,没有邀请爱知君,也不在乎。请看下面的逻辑分析。首先,我们从上到下分析这种策略的长期性。如果看爱知君之前的文章,爱知君一直强调,证券市场已经成为国家转型升级的重要战略,也是技术转型升级最重要的金融抓手。国家就是要把银行、房地产的钱冲到证券市场,加大对科技新兴产业的支持,甚至吹大泡沫,完成科技转型升级,完成中华民族的伟大复兴。由于这个过程是战略性的,它不会一蹴而就,而是长期的,而不仅仅是五到十年。爱知君认为这一战略甚至将跨越本世纪。第二,从资本的角度来看,未来几十年,随着GDP增长率的下降,政府债券的收益率会逐渐下降到2%甚至更低。没事可以看看10年期国债的收益率曲线。这条曲线是长期收益的锚。因此,未来存款或银行理财的收益率会越来越低,证券市场的收益会有更大的比较优势,吸引更多的资金。其实从银行理财子公司的转型可以看出,现在理财子公司招聘了很多股权研究员,都要大力发展股权投资。如果留在非标债券和货币市场,银行的竞争力会越来越弱,迟早会被边缘化。第三,回到东方财富本身,作为一家民营券商,你知道最重要的是什么吗?车牌!车牌!车牌!重要的事情说三遍。牌照是当前监管政策下金融机构最大的优势,是业务长期发展的保障,也是降维打击同业的利器。为什么同时开始的大智慧,同花顺没有发展,很简单,没有车牌!2012年,东方财富获得基金第三方销售资格。2014年和2015年先后收购了包华世纪证券和西藏同心证券,然后我们把所有的证券业务牌照都收了,然后就可以召唤神龙了。要延续这种策略的稳定性,其实首先本质上券商是证券行业的铲者,就像ASML一样,北方华创是在芯片行业,五轴机床的Deco CNC是在精密机械设备,工业软件是在工业制造。阿拉丁雷贝克的基础研究实验设备。只要一个行业长期存在和发展,卖铲子的人赚的钱是最稳定的。在意大利就业期间,美国金矿的矿工一夜暴富,一夜破产。只有买牛仔裤和铲子的企业活得最久,最踏实。其次,爱知君也看到,证券行业的beta其实很大,因为它具有自我强化的特点。以中信证券为首的证券公司在上一轮牛市中大涨,一两年前的CICC和中信建投大涨,让投资者印象极其深刻。好的股市,高的成交量,不断上涨的券商股,引领股市持续上涨,具有明显的自我强化正向feedb

第三,回到蔡东本身,我认为蔡东管理层对长期战略仍有清晰的想法。从上图可以看出,公司在打造财富生态圈的过程中,经历了基金销售、零售证券、财富管理三个阶段。每一次跃升,公司都以更广泛的利润进入市场(基金代销收入100亿元,零售证券1000亿元)。基于流量复用的实现取得了显著的效果。在第一轮流量变现中,从财务数据到基金代销,2014年归母净利润暴增33倍。零售证券第二轮转型,2019年归母净利润增长90%以上。预计以财富管理为核心的第三轮转型将取得更加显著的成效。事实上,之后还会有第四轮转型,就像美国robinhood券商一样,未来可以出售数据,将数据卖给量化基金,实现数据资产的变现,这可能是一个更大的金矿。因此,这一战略就像多级火箭一样,保证了蔡东未来长期增长的稳定性。除了就业

务细节看,目前东财重要收入,公司基金销售也逐渐由过往依赖申购、赎回费用创收的模式,转变为以向基金公司收取管理费分佣的存量业务为主,收入更加稳定。小白理财的一个特别建议-定投东方财富 下面说说东财的超越性,超越性就是超过同业的超额收益。如果前面说的是贝塔,这里要说的就是东财的阿尔法。逻辑上看,仅看前面的长期性和稳定性,那还不如定投沪深300或者科创板指数,可能比定投东财更稳健。所以东财的超额收益这一点更加重要。超额收益的底层逻辑爱知君认为来自于东财的互联网基因。东财出身就是互联网打法,以财经平台作为流量入口,通过券商、基金代销等牌照业务变现流量,是公司商业模式的底层逻辑。肇始于东方财富网,通过东方财富网、Choice数据终端、股吧、天天基金网等流量入口获取用户,形成市场认可及品牌建设,再通过公司的证券业务,包括经纪业务和两融业务等以及基金代销业务(天天基金网)等将公司现有的流量变现。互联网打法有很大的规模效应,或者赢家通吃的效应,目前的成本端的优势已经很明显,规模效应带来管理成本率大幅下降,以此来抢占竞争对手份额,目前看很多中小券商基本已经被打趴下了。因此预计在基金代销和两融方面的市占率和收益将进一步提升,这也是最近中报业绩超预期的主要因素,这就是互联网券商到达一定规模零界点后非线性增长的降维打击。最后说说东财的股权激励,公司最近发布限制性股权激励计划,授予价格34.74元,竟然比近期30元左右的股价还高,溢价股权激励计划彰显管理层对公司业绩及股价的信心。此外业绩考核目标也公布了未来三年的净利润目标,较2020年增速分别不低于40%,80%,120%,起码这几年的增长应该不用太担心了。因此结论就是,如果没有选基和选股的专业能力,在东财的天天基金网上买基金,或者听各种大V乱投股票,还不如定投东方财富本身。其实基金手续费不仅仅是申购赎回费,还有不低的持有期间管理费,而证券的投资持有成本其实便宜多了。但是如果大家都这样做,不去网上买基金,不交易股票,东财业绩可能不行了,这真是个悖论,还好爱知君没有那么大的影响力,看本人文章的也是少数,但这个idea可以多交流和分享,里面肯定有很多盲点没有看到的,欢迎大家踊跃拍砖,如果觉得文章有点意思,请关注爱知君,谢谢。
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